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【浙江日報】劉起貴:深交所主板與中小板合并,對投資者影響幾何?

發布時間:2021-04-12 來源:管理學院 瀏覽次數:0

46日,深交所主板與中小板正式合并,深交所中小板正式退出中國資本市場的歷史舞臺?;仡櫳钲谥行“?/span>17年運行歷程,誕生了包括比亞迪、??低暤纫慌壌笈9?,為中國多層次資本市場的發展壯大貢獻了重要力量。

那么專家們對此如何看?深交所主板和中小板合并對市場主體影響大嗎?浙江大學管理學院研究員劉起貴在接受浙江新聞記者采訪時表示,合并對深圳主板融資功能的恢復以及滬深兩資本市場的上市企業結構優化和平衡也有重要的意義。

浙江大學管理學院研究員劉起貴

誕生:肩負歷史使命

中小板設立的前夜,正處于中國資本市場初期,一大批民營企業希望上市融資但受制度約束IPO空間不大,在資本市場支持中小企業、民營企業的呼聲下,2004年深圳中小板應運而生。

彼時中小企業板塊的總體設計可以概括為“兩個不變”和“四個獨立”。即在現行法律法規不變、發行上市標準不變的前提下,實行“運行獨立、監察獨立、代碼獨立、指數獨立”的相對獨立管理。

可以把中小板設立理解為資本市場服務中小企業的一次改革?!闭憬髮W管理學院研究員劉起貴告訴記者。

壯大:助力民企發展

民營企業眾多的浙江,則是充分享受了中小板誕生的政策紅利。

許多人也許不知道,中小板上市第一股是浙江企業——來自紹興的新和成,其凈利潤從上市之初的6000萬元到如今的35億元。

浙江許多優秀的民營企業就是在中小板逐步培育成長起來的?!必斖ㄗC券保薦業務負責人李斌告訴記者,同樣在中小板發展壯大的還有??低?、傳化智聯、三花智控等行業內龍頭浙企。

目前來看中小板很好完成了其歷史使命,”劉起貴研究員表示,“有效支持了我國實體經濟,尤其是民營制造業的發展?!?/span>

合并:優化資本市場重要意義

為何選擇此時合并?

專家認為,我國資本市場深化改革是一個漸進的過程,當前合并正是資本市場發展到一個階段的優化。

首先從定位來看,隨著深交所2009年設立創業板、上交所2019年設立科創板,整體資本市場有了更靈活的制度設計、更高的融資效率和更明確的定位。劉起貴表示,“現階段創業板和科創板更契合我們國家的戰略定位,因此中小板在服務中小企業的功能和地位有所下滑?!?/span>

此外,劉起貴告訴記者,合并對深圳主板融資功能的恢復以及滬深兩資本市場的上市企業結構優化和平衡也有重要的意義。

合并對推動全市場注冊制又意味著什么?

劉起貴表示,合并之后,我國形成滬深兩市“2+2”的板塊格局,資本市場結構更清晰、定位更明確,能更好地服務不同類型及發展階段的企業。從全面注冊制改革推進來看,理順了資本市場結構,接下來就可以更好地將重點放在滬深主板改革,推進更可預期。

對市場主體有何影響?專家認為,合并對投資者影響非常有限。

從發行和監管來看,李斌認為,由于主板和中小板在合并之前在發行和監管機構的審核都是趨于一致的,因此影響不大。

從估值角度來看,劉起貴表示,當前原中小板的平均市盈率是高于原深圳主板的,合并之后不排除存在估值回歸的可能性?!斑@或許會有利于深圳主板的一些估值偏低的成長型的公司,合并后深圳主板內部可能會存在一定的結構性調整?!?/span>

對于一些股民所說的短期炒作,劉起貴認為可能性比較小,“合并已經到了實施階段,當前股價已經充分反映了市場對合并的預期,并且這只是對資本市場存量資源的整合,并不算推出新的實質性利好?!?/span>

劉起貴認為,當前我國資本市場進入了一個相對而言較為穩定和成型的狀態,但建設多層次資本市場仍是一個長久持續的過程。

我國資本市場改革進行到當前階段,形成了既有分工又有競爭的格局?!崩畋蟊硎?,“我們可以看到,未來資本市場一定是更加市場化、更體現服務性,企業也能享受更多更便捷的選擇權?!?/span>

信息來源:浙江日報




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